AG真人游戏 固收撑起建信基金五千亿规模 张军红“膨胀”的领先梦如何圆?

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AG真人游戏 固收撑起建信基金五千亿规模 张军红“膨胀”的领先梦如何圆?
浏览:200 发布日期:2020-03-10

  对比行业内顶尖的前五大基金公司,非货币基金规模占比达50%以上,而建信基金的非货币规模占比仅有24.22%,相差二十多个百分点。

  回顾建信基金15年的发展历程,确实在基金的规模上,建信基金做到了行业内第一集团的水平,但真的如张军红所说的那样,建信基金长成为了一个健康的生态体了吗?已经成为国内领先、国际一流的综合性资产管理公司了吗?

  纵观2019年各类型基金的龙虎榜,结合同花顺iFinD数据统计可以发现,建信基金在主动股票型基金、偏股型混合基金、灵活配置型基金、QDII基金、债券基金、指数基金这些分类型基金排行TOP20上没有一个入围。作为一个有着15年历史,资产规模排名前十的银行系基金公司不应该缺席。

  在梁洪昀管理的基金中,业绩最差的为建信鑫泽回报灵活灵活配置混合C(004669),该基金成立于2018年2月7日,基金规模为2.1亿元(2019年12月31日),截至2020年2月28日单位净值为1.0139元,累计净值1.0139元,成立至今的累计净值增长率为1.39%。

  建信基金现有36名基金经理,有9名基金经理的从业年限在2年以下,其中更是有5名基金经理的从业年限在1年以下。二年以上六年以下的有14人,六至八年的有8人,十年以上的有5人。从年限结构分析,建信基金的基金经理年限比较合理。在这36名基金经理中,职位最高的为梁洪昀,现为建信基金投资管理部总监。而在36人中,投资管理年限最长,基金经理从业年限最久的为徐杰。

  截至2019年12月31日,建信基金的资产总规模为5,294.8112亿元,其中的主流产品股票型基金为169.85亿元、混合型为107.15亿元、债券型基金为986.43亿元、QDII 1.39亿元、货币型4012.27亿元。权益类基金规模仅为278.39亿元,在资产整体规模中的占比过小。

  建信新经济灵活配置混合,今年以来、近一年、近二年、近三年的阶段涨幅分别为9.95%、19.74%、9.95%、18.67%,同类平均为4.83%、25.38%、20.95%、31.23%,同类排名位706/3302、1456/2923、1664/2537、1276/2000。通过数据对比可知,建信新经济灵活配置混合的阶段涨幅虽然跑赢沪深300涨幅,但是却大幅跑输同类平均水平。

  建信兴利混合,成立于2016年6月8日,截至2020年2月28日成立至今的净值增长率为9.53%。该基金今年以来、近一年、近二年、近三年的阶段涨幅分别为0.04%、0.63%、4.61%、8.34%,同类涨幅为4.84%、25.4%、20.97%、31.25%,沪深300涨幅为-3.82%、7.38%、-2.08%、14.11%。可见该基金在涨幅上常跑输同类平均水平。

  2019年AG真人游戏,众多权益类基金在过去的一年中AG真人游戏,取得不错的净值增长率。混合型基金更是凭借着灵活的资产配置AG真人游戏,进可攻退可守。在2019年,多支混合型基金的收益率超过了百分之一百以上。

   

  2,230.2643亿元是什么样的概念呢?2019年新华基金的全部资产规模仅为234.4242亿元,建信现金添利货币A/B约等于9.5个新华基金的规模。光建信现金添利货币A/B的规模,足够碾压多少小型基金公司全部家当了,可见建信基金货币基金实力的雄厚。

  就规模来说,确实是碾压一众中小型基金。但《金证研》沪深金融组分析其资产规模构成时能发现,规模构成不够“合理”,固收占比过重,尤其是货币型基金占比过大。据同花顺iFinD数据统计,剔除掉货币基金规模,建信基金的非货基规模仅为1,498.87亿元,排名第21位。

  Photo by Ryoji Iwata on Unsplash

  规模和净利润如“逆水行舟不进则退”。建信基金净资产和净利润相比于2018年大幅减少,与头部顶尖的基金公司差距在拉大。而在内部固收基金占比过大,权益基金占比过小,单支基金平均规模过小,这些都阻碍了建信基金构筑起健康生态圈。建信基金要想成为国内领先、国际一流的综合性资产管理公司,还有很长的路要走。

  轻权益重固收的问题暴露无疑,在证券监管层大力要求提高权益类基金占比的呼声下,建信基金无疑是与大趋势逆向而行。

  建信基金早在2010年就开始布局QDII基金,2010-2012年以每年发行一支基金的速度布局,而在2020年一月份时又发行了二支QDII基金(现处于建仓期,暂无规模统计数据)。截至2019年12月份,QDII资产规模为1.3877亿元,分别为建信全球机遇混合0.7674亿元、建信新兴市场混合0.3875亿元、建信富时100指数A人民币0.2328亿元。可以看出,这三支早年发行的QDII,规模都很小,有二支基金远低于五千万的清盘线以下,另外一支也是处于清盘边缘。截至2020年2月28日,这三支基金除了建信全球机遇混合的累计净值1.4700元,其他两支的净值分别为0.9210元、0.8421元,远低于一元的面值,而二支基金还是2011年和2012年成立的,成立至今已有八九年的历史。

  成立于2005年6月的建信基金,总经理张军红曾表示,过去十三年,建信基金成为行业领先的大型基金管理公司,逐步长成为一个健康的“生态体”,不断迈向国内领先、国际一流的综合性资产管理公司,并与客户、股东、合作伙伴等构建一个健康的“生态圈”。但建信基金不会止步于此,下一步更要顺势而为巩固基础、把握时机提质增效,加快向国际领先的资产管理机构迈进。

  不过也从一个侧面反映出,建信基金固收类基金的规模过于庞大,占比过高。

  一、非货币规模占比过小,单支基金碾压众多中小基金公司

  建信基金另一位老将许杰也有着17年的投资管理经验,12年的基金经理从业年限。公开资料表明,许杰2002年3月加入泰达宏利基金公司任研究员、研究部副总经理、基金经理等。2011年10月加入建信基金,任权益投资部副总经理,现管理着建信中小盘先锋股票、建信潜力新蓝筹股票、建信瑞盈灵活配置混合A/C、建信新经济。目前旗下管理的基金资产总规模为7.91亿元,任职期间最佳基金回报为92.80%。

  而建信基金在2019年却逆向而行,在总份额和总净资产上都大幅缩水。在总份额上,2019年为5223.27亿份,相比于2018年缩水1,067.91亿份,同比减少16.97%。在总净资产上,2019年为5,294.8112亿元,相比于2018年缩水1,036.58亿元,同比减少16.37%。份额和净资产的减少反映在财务指标上就是净利润的大幅减少,2019年的净利润为10.2536亿元,相比于2018年11.4600亿元,减少了1.2064亿元,同比减少10.52%。

  梁洪昀,其2003年1月至2005年8月就职于大成基金,历任金融工程部研究员、规划发展部产品设计师、机构理财部高级经理。2005年8月加入建信基金,历任研究部研究员、高级研究员、研究部总监助理、研究部副总监、投资管理部副总监、投资管理部总监。2009年起担任公募基金经理,目前管理的基金资产总规模为15.38亿元,任职期间最佳基金回报为92.06%。从梁洪昀的履历看知其具有14年证券投资管理年限,11年基金经理从业年限,是伴随着建信基金一起成长起来的基金业老将。

  如果单就资产规模而言,截至2019年12月末,建信基金的资产规模为5,294.81亿元,在149家公募基金公司中排名第10位,仅次于另一个银行系基金巨头工银瑞信之后(5,399.15亿元,第7位)。

  建信灵活配置混合,成立于2013年9月3日,截至2020年2月28日,成立以来的净值增长率为64.17%。从今年来、近一年、近二年、近三年、近五年的阶段涨幅为1.31%、1.30%、3.95%、6.84%、30.19%,同期同类平均为4.84%、25.4%、20.97%、31.25%、63.66%,从数据来看虽然跑赢沪深300指数涨幅,但却大幅落后于同类平均水平。

  建信基金的混合型基金,在2019年的表现中,首尾业绩差异巨大,其中净增长率排名第一的建信央视50B(150124),2019年的净增长率为121.9764%,超越业绩基准85.5359%。而表现最差的建信灵活配置混合(000270),2019年的净值增长率为0.5592%,跑输业绩基准-5.1595%。另外一支混合型基金,建信兴利混合(002585),2019年的净值增长率为4.7050%,跑输业绩基准-18.56%。

  《金证研》沪深金融组 艾茉/研究员 洪力 苏果/编审

  建信新经济一直保持着高换手率的特点,2019年6月30日报告期内,换手率为723.44%,2018年12月31日报告期的换手率为663.86%。建信鑫泽回报灵活灵活配置混合C的换手率也大同小异,2018年12月31日报告期内的换手率还保持在105.52%合理水平,到了2019年6月30日报告期飙升至688.46%。虽然这二支基金的换手率都明显高于同类水平,可惜基金的业绩却没有随之高于同类平均,反而大幅落后于同类平均水平,二支基金的排名都很垫后。

   

  《金证研》沪深金融组通过一些具体的数据,全方位剖析建信基金的现状。

  三、两老将高换手率难救绩差基金,排名垫后待“翻身”

  通过下表的对比,可以看出建信基金的资产规模中,非货币基金的占比过低,不仅是大大低于传统的前五大基金公司,也低于同为银行系的基金公司。非货币基金占比过小,这就是建信基金与行业公认的顶尖公司的差距所在,离一流的基金公司的差距可谓明显。

  建信基金在过去2019年里,混合型基金的表现还可圈可点,都能取得正向收益率。但如果深入地分析,发现众多的混合型基金中,包括股债平衡型或者灵活配置型,有9支基金的净值增长率在10%以下,有12支跑输业绩基准。

  指数类基金作为权益类基金的重要组成部分,其资产规模和业绩反映出基金公司投研实力深厚与否。《金证研》沪深金融组注意到,建信基金2019年12月末的股票型基金的规模为169.85亿元,其中指数基金的规模为124.344亿元。建信基金旗下指数基金,主要是围绕MSCI中国A股指数、央视财经50指数、深证基本面60ETF、中证500指数、沪深300指数这些指数开发相应的指数基金产品。从规模和业绩来看,其中最重要的要数建信中证500指数增强A/C、建信深证基本面60ETF、建信央视50。

  建信鑫泽回报灵活灵活配置混合C,今年来、近一年、近二年的分阶段涨幅分别为0.45%、8.33%、1.37%,沪深300涨幅为-3.82%、7.38%、-2.08%,同类平均为7.86%、29.27%、24.11%,同类排名位2474/3302、2360/2923、2231/2537。从中可以看出该基金在分阶段涨幅中,虽然跑赢了沪深300涨幅,但是大幅落后于同类平均水平,在同类排名中处于后十分之一的位置.

  虽然建信基金的资产规模要比汇添富基金的规模要多出将近1,000多亿元,但是非货币基金规模汇添富却要多出建信基金1,612.97亿元,占比也高出31.52%。

  在这三支2013年之前成立的QDII基金中,规模最小累计净值最低的为建信富时100指数人民币A(539003),该基金成立于2012年6月26日,截至2020年2月28日,资产规模为0.23亿元,累计净值为0.8421元,成立至今的净值增长率为-16.39%。

  二、权益基金无一入围排名龙虎榜,QDII规模小业绩差

  经过十多年的发展,截至2020年,一共有15家银行系公募基金公司。这些银行系基金公司在基金业江湖中群雄逐鹿,成为中国公募基金中重要的一极。建信基金作为2005年成立的第一批银行系基金公司,净资产从成立当年的62亿元,增加到2019年12月末的5,294.8112亿元,进入TOP10之内排名第六位。

  虽然建信基金在资产规模上已经挤进第一集团的行列,但这种规模的膨胀是建立在固收基金尤其是货币基金占比过重,以及固收和权益发展严重不对等的基础上。权益基金占比过小,权益类基金存在着单支基金平均规模小,多支指数基金和QDII基金规模处于清盘线以下等种种问题。建信基金在资产规模突飞猛进的背后,藏着诸多隐患。

  在过去的2019年,借着股市结构性行情的东风,一些头部基金在规模上都大幅增加。据同花顺iFinD数据统计,易方达基金2019年非货币基金规模为4,047.87亿元,相比于2018年的2,766.60亿元,增加了1,281.27亿元。华夏基金2019年非货币基金规模为3,437亿元,相比于2018年2,495.75亿元,增加了941.25亿元。

  从阶段涨幅来看,建信富时100指数今年以来、近一年、近二年、近三年的阶段涨幅分别为-11.75%、-5.80%、-5.91%、-0.84%,同类平均为-6.21%、4.46%、3.94%、14.17%,跟踪标的为-12.75%、-7.18%、-9.01%、-9.40%。可以看出在阶段涨幅指标上,该基金大幅落后于同类平均水平,在排名上经常是处于后十分之一的位置。

  从业绩上看,2019年的净值增长率最高为建信财经50B(150124),达到了121.97%,跑赢业绩基准85.53%。自成立以来的累计净值增长率为180.64%,超越业绩基准72.92%。而建信港股通恒生中国2019年的净值增长率仅为1.87%,跑输业绩基准-8.42%。成立至今的累计净值增长率仅为-2.72%,跑输业绩基准-2.93%。

  二位老将梁洪昀、徐杰管理分别管理的建信鑫泽回报灵活灵活配置混合C和建信新经济灵活配置混合,在2019年的净值增长率上,都很低业绩排名靠后。虽然掌舵者不同,但分析这二支基金,可以发现一些共同点,那就是它们的换手率都特别高。

  在徐杰管理的基金中,业绩最差的为建信新经济灵活配置混合。该基金成立于2015年5月26日,基金规模为3.89亿元(2019年12月31日数据),截至2020年2月28日累计净值为0.9280元,成立至今的净值增长率为-7.20%.基金评级仅为一颗星。

  从规模上看,在建信基金旗下25支基金(份额分拆统计)中,建信中证500指数增强A/C的规模为61.30亿元,而建信港股通恒生中国(513680)的规模仅有0.0688亿元。截至2020年2月28日,建信基金旗下共有9支(份额分拆统计)指数基金的规模在1个亿以下,其中建信港股通恒生中国(513680)0.0688亿元、建信创业板ETF连接A/C 0.3245亿元、建信中证1000指数增强A/C 0.4139亿元。规模上的二级分化明显。

   

  在建信基金旗下所有基金中,规模最大的为建信现金添利货币A/B,截至2020年2月26日,资产规模合计为2,230.2643亿元,其中建信现金添利货币A(000693)的规模达到了1,563.4755亿元。

  每经编辑 叶峰

  经济日报-中国经济网武汉1月10日综合报道 据湖北“长江云”客户端消息,1月10日下午,武汉市第十四届人民代表大会第五次会议第三次全体会议经投票选举后,宣布选举结果:胡立山当选武汉市第十四届人民代表大会常务委员会主任。